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关注分红是价值投资的表现

财富广场_财富聚集地 2018-10-17 12:47:48

  时报时评
  
  张炜
  
  中国证券投资者保护基金公司近期公布的一项调查显示,71.9%的投资者表示关注上市公司现金分红,28.1%的投资者表示不关注,投资者对现金分红的关注度较高。
  
  该调查表明,53.6%的投资者关注上市公司现金分红的原因是希望获取稳定的分红收益,46.9%的投资者认为关注上市公司现金分红水平有助于判断上市公司的投资价值,还有24.1%的投资者表示关注分红可以提早发现风险、避免投资亏损。不关注上市公司现金分红的投资者占比为28.1%,分红水平太低对总体投资收益没有影响、投资风格以短线为主、对现金分红缺乏了解等是部分投资者不关注上市公司现金分红的主要原因。
  
  现金分红作为上市公司回报投资者的基本手段,是股票内在价值的源泉。透过现金分红水平,可以帮助投资者判断上市公司的投资价值。投保基金公司称,从上市公司历史分红数据与财务表现来看,现金分红持续性较好的上市公司,往往具有内部治理结构合理、企业经营稳健、未来盈利能力较强等特点,上市公司的长期投资回报稳定;当上市公司出现异常大比例分红或持续分红被打断时,则往往出现经营业绩下滑、企业重大事项变更等情况,存在一定的投资风险;对于长期不分红的上市公司,在很大程度上存在经营状况不佳、盈利能力较差、现金流短缺等问题,不具备投资价值。
  
  中国证监会主席刘士余去年4月曾在中国上市公司协会第二届会员代表大会上指出,连续稳定的现金分红往往是上市公司财务和经营状况稳定的信号;反过来讲,公司长期无正当理由不分红,也可能是财务数据造假、内部人控制的信号。
  
  如果说以前分红水平偏低而使得关注价值不大,那么,随着高分红特别是持续分红的公司增多,分红对投资价值的影响逐渐增大。统计数据显示,A股上市公司现金分红水平提高,持续高比例分红的上市公司队伍不断壮大。2017年A股上市公司分红总额首次突破1万亿元大关,较2013年分红的7515.02亿元增长了49.41%。
  
  绩优股股息率高,长期持有有望获得稳健收益。近几个月A股大幅回调,高股息率、低估值公司的长期投资价值更为突出。例如,上汽集团2015年度、2016年度、2017年度现金分红占净利润的比率分别为50.33%、60.23%、62.13%,其中2017年度每10股派现18.3元。该公司若未来几年业绩增长并保持现有分红比率,按10月15日股价计算的股息率超过6.5%。
  
  关注上市公司现金分红是价值投资的表现。引入更多长期资金,改善投资者结构,从而推动长期投资、价值投资,是A股市场发展的必然趋势。相比游资在A股市场上热捧高送转概念股,长期资金秉持价值投资理念,看重高分红特别是持续分红带来长期稳健回报。随着长期资金对市场的影响逐渐增大,高分红公司将受到青睐,不分红或分红能力差的公司则因业绩差、股东回报意识弱等因素必然遭冷落。散户投资者须改变盲目炒作高送转概念股的陋习,树立价值投资理念,更多关注高分红、持续分红的绩优股。坚持长期投资,还能够因股息红利税差别化征收获得更高的回报。

来源:中国经济时报-中国经济新闻网 作者:张炜 编辑: 曹阳       
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